工程机械行业点评演讲：4月销量点评：4月挖机销

　　2025年4月挖掘机销量22142台，同比+18%；拆载机销量11653台，同比+19%。此中国内4月发卖挖掘机12547台，同比+16%，拆载机内销7191台，同比增加35%，继续连结高景气增加。2025年1-4月挖掘机累计内销达49109台，同比+32%，我们判断国内挖机销量持续超预期次要系：①存量需求更新替代：上一轮挖机上行周期为2015-2023年，按照挖机平均8-10年计较，近两年为存量需求集中改换新机节点；②资金端好转：国内下逛资金端从2024Q4起头好转，对存量及新增项目均有支持感化；③农村需求持续高景气：机械替身+政策支撑，小挖需求持续高增。瞻望后续，我们估计后续能够等候一系列内需提振的政策或者补助出台，继续刺激内需向上。出口暖和苏醒，中美商业关系缓和无望带动全球投资情感升温2025年4月挖掘机出口9595台，同比+19%；拆载机出口4462台，同比-0。2%。2025年1-4月挖掘机累计外销34405台，同比+9%，海外需求持续回暖。分地域看，欧美、俄罗斯等地仍有下滑压力，但中东、东南亚、非洲、南美等新兴市场需求持续向好。2025年5月12日，中美经贸漫谈结合声明发布，中美商业获90天窗口期，虽然中国工程机械从机厂本身对美敞口较小，间接影响不大，但中美商业缓和无望对全球经济有提振感化，推进全球投资情感升温。24H2以来，国内小、中、大挖销量同比均根基实现转正，实现率先苏醒，2025年起挖掘机景气宇大幅上升，1-3月小/中/大挖合计销量达29685/4945/2955台，同比+44%/+32%/+6%。同时，挖机景气宇逐步向非挖转移，2025Q1道机械持续苏醒，平地机/压机/摊铺机销量同比+32%/+22%/+30%；除塔机因为和地产相关性较高持续下滑外，起沉机均有所回暖，25Q1汽车/履带/随车起沉机销量同比-20%/+2%/+5%，实现建底反转。出口方面，2024年小/中/大挖别离出口45540/36446/18601台，别离同比-12%/+1%/+17%；2025年1-3月小/中/大挖别离出口10838/9117/4832台，别离同比-1%/+10%/+14%，需求向上趋向较着，次要因为以小挖为从的欧美地域需求持续下滑以及以中大挖为从的新兴市场国度开辟的持续冲破。东南亚、拉美、中东、非洲挖机需求均以中大挖为从，跟着国内从机厂正在该类地域结构的不竭深切，业绩规模和盈利能力无望持续上升。瞻望将来，国内挖机率先苏醒&非挖建底企稳，出口新兴市场地域景气宇持续，工程机械行业无望送来国表里共振。投资：国内处于上行周期起点，距离行业高点仍有2-3年景气宇，估值&业绩向上弹性较大；海外新兴市场开辟成功，景气宇维持高位。保举【三一沉工】【某全品类龙头】【中联沉科】【柳工】【山推股份】【恒立液压】。证券之星估值阐发提醒中联沉科行业内合作力的护城河优良，盈利能力一般，营收获长性优良，分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒柳 工行业内合作力的护城河优良，盈利能力一般，营收获长性一般，分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒山推股份行业内合作力的护城河优良，盈利能力一般，营收获长性优良，分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒中联沉科行业内合作力的护城河较差，盈利能力优良，营收获长性一般，分析根基面各维度看，股价偏高。更多证券之星估值阐发提醒三一沉工行业内合作力的护城河优良，营收获长性较差，分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒恒立液压行业内合作力的护城河优良，盈利能力优良，营收获长性优良，分析根基面各维度看，股价偏高。更多证券之星估值阐发提醒东吴证券行业内合作力的护城河优良，盈利能力一般，营收获长性优良，分析根基面各维度看，股价偏低。更多以上内容取证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目标正在于更多消息，证券之星对其概念、判断连结中立，不应内容（包罗但不限于文字、数据及图表）全数或者部门内容的精确性、实正在性、完整性、无效性、及时性、原创性等。相关内容不合错误列位读者形成任何投资，据此操做，风险自担。股市有风险，投资需隆重。如对该内容存正在，或发觉违法及不良消息，请发送邮件至，我们将放置核实处置。如该文标识表记标帜为算法生成。