华夏证券：机械人概念快速升温取电网扶植稳健

　　发布研报称，维持电气设备行业“同步大市”评级。因为人形机械人/机械狗遭到社会普遍关心，电气设备行业中的电机/电力电子及从动化板块涨势优良，输变电及配电板块涨势相对偏弱。宏不雅方面受春节假日等要素影响，工业出产处于淡季，制制业景气程度有所回落。跟着年后开门红政策盈利不竭，国内经济继续展示出较强的韧性和活力。电气设备板块估值无望继续修复，一方面，机械人/机械狗热度不减，电机/电力电子及从动化板块表示愈发强劲，另一方面跟着电网扶植加快，截至2月27日收盘，电气设备指数当月上涨8。18%，跑赢沪深300指数(3。96%)4。22个百分点。取中信一级行业比拟，电气设备指数涨跌幅位列第9位。2025年1月PMI为49。1%，制制业景气程度有所回落。PMI的分类目标中，出产指数为49。8%，比上月下降2。3个百分点，制制业企业出产勾当有所放缓；新订单指数为49。2%，比上月下降1。8个百分点，表白制制业市场需求回落。全国PPI环比下降0。2%，同比下降2。3%。成本端硅钢价钱取上月持平，铜、铝、银价钱震动上行，变压器制冒昧要原材料成本小幅上升。截至2025年2月27日，冷轧取向硅钢价钱为15950元/吨，环比下降0。3%；上期所铜从力合约收盘价为77070元/吨，较上月上涨2。0%；上期所铝从力合约收盘价为20620元/吨，环比上涨1。0%；上期所白银从力合约收盘价为7900元/千克，环比上涨1。0%。截至2025年2月27日，电气设备板块的PE(TTM)为36。21倍，较上月末增加8。21%，处于汗青中位数附近；PB(LF)估值2。90倍，较上月增加7。89%，处于汗青47。41%分位，估值略高于汗青中位数。