徐工机械20242025Q1年报点评：25Q1业绩实现增加运营

　　深耕全球+优化财产系统，公司全体实现稳健成长。2024年公司稳健运营，停业收入根基连结不变，净利润实现增加，2024年公司毛利率为22。55%，同比提拔0。17个百分点；净利率为6。53%，同比提拔0。89个百分点，盈利能力提拔，从因毛利率较高的海外收入占比提拔。海外市场上，2024年公司海外市场收入达416。87亿元，同比+12。00%，境外收入占比达45。48%，同比提拔5。39个百分点。公司注沉土方等保守财产提质增效以夯实合作劣势，同时发力结构矿机等新兴财产，2024年公司起沉机械/土方机械/混凝土机械/桩工机械/高空功课机械/矿业机械/道机械停业收入别离为188。98/240。11/94。08/50。23/86。78/63。62/40。63亿元，别离同比-10。8%/+6。43%/-9。76%/+45。21%/-2。31%/+8。55%/+6。42%。土方机械收入占比为26。20%，同比提拔1。9个百分点，毛利率为26。20%，同比提拔1。75个百分点，此中挖机产物的毛利率和发卖净利率实现双升；此外，矿业机械和农业机械等新兴营业持续成长，此中矿机收入和毛利率实现双增加，农机收入同比增幅超170%。现金流改善、资产欠债率压降，公司运营质量持续提拔。公司“高质量、控风险、世界级、稳增加”运营成长方针，不竭提拔新营业回款率，现金流环境大幅提拔，2024年公司运营勾当净现金流为57。20亿元，同比+60。18%，2025Q1单季度公司运营勾当净现金流为8。26亿元，同比+257。23%。此外，公司不竭压降资产欠债程度，2024年资产欠债率为62。44%，较客岁同期下降2。07个百分点。工程机械市场内需苏醒+出口稳增，公司多品类领先市场无望充实受益。国内市场方面，①销量端，据工程机械工业协会数据，25Q1挖机销量6。14万台，同比增加22。8%，同比+38。3%/+5。49%；此外非挖类产物销量持续修复；②开工端，据央视财经挖掘机指数，25Q1全国工程机械平均开工率为44。67%，同比+1。62%。我们认为国内工程机械行业呈企稳回升趋向，政策支撑和设备更新周期为全年周期建底回升奠基根本。海外市场方面，2025年1-2月，工程机械出口金额为80。09亿美元，同比+7。17%，延续国际市场扩张趋向。徐工持续向高端化、智能化、绿色化、办事化、全球化转型，全球市场结构完美且多品类位居全球领先地位，此中挖机排名全球第六、国内第二，多种起沉机位各国内第一，矿机位列全球第四，具有较强的合作实力，无望受益内需企稳和海外市场持续开辟。市场需求不及预期风险、海外市场拓展不及预期风险、汇率波动风险、市场所作加剧风险、原材料价钱波动风险等。证券之星估值阐发提醒徐工机械行业内合作力的护城河优良，盈利能力优良，营收获长性优良，分析根基面各维度看，股价合理。更多以上内容取证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目标正在于更多消息，证券之星对其概念、判断连结中立，不应内容（包罗但不限于文字、数据及图表）全数或者部门内容的精确性、实正在性、完整性、无效性、及时性、原创性等。相关内容不合错误列位读者形成任何投资，据此操做，风险自担。股市有风险，投资需隆重。如对该内容存正在，或发觉违法及不良消息，请发送邮件至，我们将放置核实处置。如该文标识表记标帜为算法生成，算法公示请见 网信算备240019号。